近期铁矿石主力合约出现的强势反弹是市场因素的助推,也是受国家控进口政策及环保限产政策影响。铁矿石现货市场近期的反弹也是对国内外钢价及钢厂复产预期较为强烈的反应。近日国内铁矿石现货价格出现了相对强势的迹象,使得铁矿石期货价格近期持续上涨。
钢厂复产预期之下,期价在7月25日以中阴线结束调整,开启新一轮上涨行情,今年以来铁矿石期价累计涨幅达到了14.88%,价格指数为53.71%,相比2016年涨幅大幅降低,为历史最高水平。同时,7月28日,铁矿石主力1509合约价格创下了历史最高水平,在442.5元/吨附近获得较强支撑,在反弹行情中,期价在经过了6月初的快速下跌之后,开启新一轮上涨行情。从成交量来看,期价出现反弹的迹象,昨日成交量有所增加,总持仓增加1350手至37865手。
目前来看,市场主流观点认为,近期铁矿石价格的反弹是市场情绪较好,随着焦煤供给的大幅收缩,炼焦煤的价格将进一步上涨,但从长周期来看,随着下游需求的复苏,钢厂利润持续走高,生产积极性较高,后期焦煤的供应缺口较大,若钢厂复产,焦煤的价格也将相对平稳,并且相对坚挺,焦煤期货价格也将易涨难跌。
铁矿石作为钢材中涨幅最大的品种,也是黑色系商品中表现较好的品种之一,近期出现的钢厂复产与去年同期情况,将带来一定的黑色系商品反弹行情,不过值得注意的是,短期内,钢厂复产与环保限产政策对钢厂产量的影响已经非常明显,钢厂利润的反弹对钢价反弹的驱动减弱。后期钢材需求的反弹将对钢价形成较强支撑,对焦煤价格也有一定的支撑作用。另外,最近的一轮钢材期货价格反弹也是在黑色系商品期货中表现最好的品种,从近期的上涨来看,今年以来,近几个交易日螺纹钢期价也出现了较明显的反弹。
我们判断,随着铁矿石价格的反弹,钢厂的利润将进一步扩大,且后期产能的释放还将持续,在当前的产能过剩、需求复苏的情况下,钢价将有望延续上涨,但考虑到目前矿石价格依然较高,预计在政策调控和环保限产的背景下,铁矿石价格大幅反弹的可能性较小。
铁矿石短期内反弹空间有限
本周,国内生铁产量增速下滑,而进口量的增加也一定程度抑制了生铁产量的增长。数据显示,4月生铁产量为647.5万吨,同比增长12.6%,同比下降5.1%。同时,在高炉产能利用率的年内高点和进口矿价的年内高点下,国内矿新增产能增量有限。铁矿石需求方面,虽然近期钢材价格出现了一定程度的上涨,但整体上仍处于底部区间。
受制于矿石价格的上涨和钢材价格的上涨,钢厂对铁矿石的补库需求旺盛,叠加国内外的利好因素支撑,铁矿石价格后期仍有较强的上涨预期。
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铁矿石需求的持续增长
4月,国内粗钢日均产量达173.2万吨,创历史新高。随着产量的持续上升和价格的上涨,铁矿石需求也持续增长,特别是4月,在建筑钢厂高炉开工率的大背景下,钢铁行业投资增速达到50%。预计未来国内铁矿石需求将继续保持增长,这也是我们此前一直强调的原因。