凯易国际律师事务所执行院长郑智云对记者表示,去年10月,华泰期货子公司华泰(上海)国际期货就该客户推出了名为“恒泰全球商品主题经纪商”的交易策略。之后,华泰期货在2020年5月就开始代理客户进行新品种量化交易,策略最大化交易规模突破300亿元。
作为华泰期货之外的三家期货交易所,华泰期货发布的首个“PTA期货基差交易平台”。郑智云表示,商品类PTA与PTA基差交易服务已经成为国内期货行业的“头号标”。基差交易策略的推出有助于提升期货公司产品的风险管控能力,降低经纪公司的业务成本,进而提升期货公司的核心竞争力,促进公司财富管理水平的提升。
郑智云说,业内认可基差交易平台是市场经济的重要形式,交易成本的降低不仅可以帮助企业节约经纪费用,同时可以提升公司净利润的稳定性。另外,期货公司具备较高的交易水平,为投资者提供较好的交易机会。
郑智云还表示,由于近年来PTA基差交易平台不断出现,导致行业客户使用套保交易的范围不断扩大,有些平台不具备现货电子盘交易能力,但是交易量大,所以其获得客户的订单也是非常多,目前,很多期货公司都有大量的交易所支持,很多客户在这方面投入大量的资金,这样就使得期货公司产生了一定的资金。
郑智云认为,未来随着期现市场的成熟,期货公司的金融服务将会逐步扩展到非金融类期货产品以及风险管理类产品,因此服务实体需求也会越来越多。同时,期货公司也会将衍生品和衍生品市场作为风险管理工具,最终实现对实体企业的风险管理和对期货公司的盈利贡献。
华泰期货有限公司总经理翟海东表示,以PTA期货为例,其下游的聚酯产业链需求基本上都是以PTA的切片、短纤、涤纶长丝以及涤纶长丝的原料为主,因此在产业链的中游基础上,聚酯生产和下游织造企业则借助PTA期货进行风险管理。这就使得聚酯产业链上下游企业可以利用PTA期货进行风险对冲。
他表示,目前聚酯产业链客户以聚酯企业为主要客户,聚酯企业主要通过买入PTA期货做多,在PTA期货上买入PTA期货头寸锁定利润,在期货端卖出现货,将PTA期货对冲买入加工费,以及在期货端卖出现货,通过期货市场套保将PTA现货锁定加工费,从而实现提前锁定加工费的目的。
记者了解到,随着2019年以来聚酯产业链的积极参与,我国聚酯产业链主要参与者都迎来了规模大的PTA期货合约交易。记者在采访中获悉,自上市以来,PTA期货成交量增长近200%,这使PTA期货市场成为聚酯产业链价格定价基准的重要环节。
此外,2020年春节后,由于新冠肺炎疫情影响,聚酯产业链产品和服务价格波动剧烈。在业内人士看来,虽然上市PTA期货品种有助于聚酯产业企业避险,但PTA期货上市后对产业链中下游企业影响可能会非常大。
相较于直接通过期货市场进行风险管理,聚酯产业链的参与者在参与期货市场中更加难,会面临几个问题:一是交易方向不对;二是产品的选择不当;三是投研团队的水准不匹配。
我国PTA行业面临的严峻形势,今年PTA行业面临着较大的挑战。“从去年年底开始,PTA期货出现了一个阶段性的高波动,随着价格上涨,套保比例、贸易商参与热情高涨,风险管理已经开始上升。今年,PTA期货已经成为聚酯产业链企业最主要的避险工具之一,增强了聚酯产业链企业抵御风险的能力。